Viết bởi
Shawn
Bitmine Immersion Technologies chuẩn bị huy động thêm 300 triệu USD để mua ETH và mở rộng staking dù kho bạc Ethereum của công ty đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện hơn 9,2 tỷ USD. Điều gì đang đứng sau chiến lược Ethereum treasury lớn nhất thế giới?
Trong khi phần lớn doanh nghiệp sẽ tìm cách thu hẹp rủi ro khi danh mục đầu tư thua lỗ hàng tỷ USD, Bitmine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) lại lựa chọn hướng đi hoàn toàn ngược lại.
Ngày 04/06/2026, công ty nắm giữ Ethereum lớn nhất thế giới đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) để triển khai đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi mới với mục tiêu huy động thêm 300 triệu USD. Điều đáng chú ý là động thái này diễn ra trong bối cảnh kho bạc Ethereum của Bitmine đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện lên tới khoảng 9,2 tỷ USD.

Quyết định tiếp tục huy động vốn cho thấy Bitmine vẫn giữ vững chiến lược dài hạn với Ethereum, bất chấp thị trường crypto đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh.
Theo hồ sơ gửi SEC, Bitmine dự kiến phát hành 3 triệu cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A với mệnh giá 100 USD mỗi cổ phiếu, tương đương tổng quy mô huy động tối đa 300 triệu USD. Loại cổ phiếu này đi kèm mức cổ tức cố định 9,5% mỗi năm và được thanh toán bằng tiền mặt hàng tuần nếu được hội đồng quản trị phê duyệt.
Trong trường hợp công ty chưa thanh toán cổ tức đúng hạn, phần cổ tức chưa trả sẽ tiếp tục được cộng dồn và áp dụng cơ chế lãi suất tăng dần, có thể lên tới 15% mỗi năm.

Bitmine cũng đã nộp hồ sơ niêm yết loại chứng khoán mới này trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) dưới mã BMNP. Hai ngân hàng đầu tư lớn là Moelis & Company và Cantor Fitzgerald sẽ hỗ trợ quá trình chào bán.
Xem thêm: Mỹ tái khởi động dự luật Quỹ Dự trữ Bitcoin: ARMA muốn gom 1 triệu BTC và khóa 20 năm
Khoản lỗ 9,2 tỷ USD hiện tại chủ yếu là lỗ chưa thực hiện (unrealized loss), phát sinh từ việc định giá lại tài sản theo giá thị trường.
Trong giai đoạn Ethereum giao dịch quanh vùng 3.400–3.900 USD, Bitmine đã liên tục huy động vốn để mở rộng danh mục ETH. Tuy nhiên, giá Ethereum hiện chỉ còn khoảng 1.800 USD, thấp hơn hơn 60% so với vùng đỉnh năm ngoái.

Sự sụt giảm mạnh của ETH khiến giá trị thị trường của kho bạc Ethereum giảm đáng kể, buộc công ty phải ghi nhận khoản lỗ lớn trên báo cáo tài chính. Riêng quý đầu năm 2026, Bitmine báo cáo khoản lỗ ròng khoảng 3,82 tỷ USD, trong đó phần lớn đến từ việc đánh giá lại giá trị lượng ETH đang nắm giữ.
Tuy nhiên, công ty chưa bán bất kỳ lượng Ethereum đáng kể nào. Điều đó đồng nghĩa khoản lỗ hiện tại vẫn chỉ tồn tại trên sổ sách kế toán.
Dù chiến lược của Bitmine thu hút sự chú ý lớn từ thị trường, mô hình này cũng đi kèm nhiều rủi ro đáng kể. Việc liên tục phát hành cổ phiếu mới có thể làm pha loãng cổ phần của cổ đông hiện hữu. Đồng thời, nếu giá ETH tiếp tục giảm, khoản lỗ trên sổ sách của công ty có thể còn tăng mạnh hơn.
Ngoài ra, cổ phiếu ưu đãi BMNP với lợi suất 9,5% cũng tạo áp lực đáng kể lên dòng tiền trong tương lai, đặc biệt nếu thị trường crypto tiếp tục suy yếu kéo dài. Một số chuyên gia cũng bày tỏ lo ngại rằng việc một tổ chức nắm giữ và staking lượng ETH quá lớn có thể ảnh hưởng đến mức độ phi tập trung của mạng lưới Ethereum.
Việc Bitmine tiếp tục huy động thêm 300 triệu USD dù đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện hơn 9,2 tỷ USD cho thấy niềm tin rất lớn của ban lãnh đạo vào triển vọng dài hạn của Ethereum.
Chiến lược này mang nhiều nét tương đồng với cách Strategy từng biến Bitcoin thành tài sản dự trữ cốt lõi của doanh nghiệp. Tuy nhiên, thành công hay thất bại của Bitmine sẽ phụ thuộc rất lớn vào khả năng phục hồi của ETH trong những năm tới.
Nếu Ethereum bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, Bitmine có thể trở thành một trong những bên hưởng lợi lớn nhất. Ngược lại, nếu thị trường tiếp tục suy yếu, áp lực tài chính và pha loãng cổ phiếu sẽ là những thách thức không nhỏ đối với công ty và các cổ đông.
Lưu ý: Nội dung bài viết nhằm mục đích cung cấp thông tin và kiến thức tổng hợp từ các nguồn công khai về dự án. Đây không phải là khuyến nghị đầu tư. Blockintosh không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định tài chính hay rủi ro nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong bài viết.

Nhà báo crypto dày dạn kinh nghiệm với chuyên môn về công nghệ blockchain, DeFi và phân tích thị trường. Đam mê làm cho các chủ đề crypto phức tạp trở nên dễ tiếp cận với mọi người.
Nhiều bài viết bạn có thể quan tâm